工具機(jī)族群股價(jià)從2016年至今年初，展開2年的超級(jí)大多頭，創(chuàng)高后回調(diào)極為猛烈，樂觀氛圍嘎然而止。外資圈目前最新觀點(diǎn)是，中美貿(mào)易戰(zhàn)、景氣疑慮等激化工具機(jī)設(shè)備出貨成長性走緩，摩根士丹利證券同時(shí)調(diào)降亞德客-KY、上銀投資評(píng)等。

工具機(jī)族群2016年起漲時(shí)，市場(chǎng)半信半疑，資金并未完全買賬，直至去年下半年因臺(tái)股處在萬點(diǎn)高位，族群輪動(dòng)迅速，只有工具機(jī)族群長期穩(wěn)步走堅(jiān)，被資金公認(rèn)為具穩(wěn)定業(yè)績成長性的好去處。但這個(gè)情況，在近1季來出現(xiàn)劇烈轉(zhuǎn)變。

產(chǎn)業(yè)分析師李明勛在亞德客-KY公告財(cái)報(bào)與營收前，先一步在供應(yīng)鏈中，看到自動(dòng)化與工具機(jī)產(chǎn)業(yè)景氣變化，且調(diào)降財(cái)務(wù)預(yù)期。

首先便是線性傳動(dòng)系統(tǒng)直線導(dǎo)軌滾珠絲桿產(chǎn)業(yè)變化有：1.等待交貨時(shí)間縮短、2.新訂單動(dòng)能減弱、3.制造商提高對(duì)客戶出貨量配額、4.單位售價(jià)不太可能進(jìn)一步提升等4大疑慮。

施曉娟說明，過去12個(gè)月以來，采購工具機(jī)客戶必須預(yù)付3成訂金、等待半年以上、且要接受漲價(jià)，才能拿到貨，是典型的「賣方市場(chǎng)」，但上述4個(gè)跡象出現(xiàn)后，顯示市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)為「買方市場(chǎng)」。

根據(jù)外資財(cái)務(wù)預(yù)期，上銀、亞德客-KY今年每股純益皆在18元左右，然上銀明、后年獲利將逐步衰退，每股純益恐會(huì)滑落至15.34、14.85元；亞德客-KY的獲利成長性也不像先前外資圈預(yù)估那么樂觀，年增幅度頂多1成，動(dòng)輒2成年增率已不復(fù)見。

摩根士丹利證券將上銀、亞德客-KY投資評(píng)等分別降為「劣于大盤」與「中立」，推測(cè)未來12個(gè)月的合理股價(jià)是250與350元；國際資金昨日調(diào)節(jié)前者1,159張、賣超后者542張。